人寿最強説

いろいろな思惑が駆け巡った一週間であったが、私は人寿最強説なるものを信じている。中国株式市場にはさまざまな不確定要素なるものが存在する。膨大に積み上げられた外貨準備高（米ドル）問題。そのために引き起こされる国内に流通する人民元通貨の増加と過剰流動性による国内株式市場のバブル化懸念、または不動産価格の高騰など。しかし中国のバブルは今までのものとは異質である。

中国のＡ株バブルが日本の株式バブルやナスダックのＩＴバブルと違うのは機関投資家主導のバブルではなく個人投資家主体のバブルであるということである。過剰流動性の収縮により引き起こされる最近の世界同時株安はとくにヘッジファンドの影響も大きく3月は原油取引の損失を埋めるため新興国市場株が売られたりとか国境を越えて株安が発生する。本来Ａ株にはコレは当てはまらない。中国政府はバブルを望んではいないし、バブル崩壊も望んではいない。Ａ株の今後はこの国の政策により決定するといえる。

Ａ株バブルを沈静化するにはどういう手段があるのか。最近話題になったのはＱＤⅡの緩和であるが、徐々に広げられるものと考えられる。個人投資家に香港市場が開放されるのはまだ先のことか？また非流通株の問題。これもできるだけ市場開放する方向で進むのではないだろうか？そしてＩＰＯをさらに活発化して過剰流動性資金を吸収する。これはすでにＨ株Ａ株同時上場が増えていることから更に加速するものと考える。そこで優先的に取得できる人寿は最強だと考えるのである。株バブルの最も美味しい部分を享受できる銘柄はそうはない。ただしＡ株バブルは中国政府が当面は弾けさせないという前程である。今のＡ株の上昇率を考えると次の人寿の決算は想像できない。半期決算はかなりのものだと考えている。

先日ニュースになった人民元変動幅拡大であるが、そろそろ外貨準備高をなんとかしないといけなくなってきた。大幅な切り上げは難しいのだろうけど人民元の切り上げは加速されるだろう。人民元の資産価値上昇の恩恵を最も受けるのは金融セクター、不動産セクターである。今後のＰＦには必要不可欠であると言える。